(495) 648-49-51

на связи с 11.00 до 19.00

Напишем на заказ:

Магистерские диссертации
Дипломные работы
Курсовые работы
Другие работы.

Скачать дипломную работу

 

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

 

«Государственный университет

Министерства финансов Российской Федерации»

 

Кафедра  « _______________________________»

 

Допустить к защите

Заведующий кафедрой

__________________________________

(учёная степень и ученое звание)

__________________________________

(подпись, инициалы и фамилия)

 

«_____»  ________________  2012 г.

 

ВЫПУСКНАЯ  КВАЛИФИКАЦИОННАЯ  РАБОТА

 

на тему:

_________________________________________________________________

__________________________________________________________________

 

Студента _____________________________________________________________

(фамилия, имя, отчество)

Группы _____________

Научный руководитель: ________________________________________________ 

(должность и ученая степень)

                                       ________________________________________________ 

(ученое звание, инициалы и фамилия)

МОСКВА – 2012

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение……………………………………………………………………………….3

Глава 1. Теоретическое обоснование темы……………………………….…………8

1.1 Сущность, состав, направления и источники инвестиций и капитальных   вложений…………...…………………………………………………………….….…8

1.2 Экономическая эффективность капитальных вложений…………………...…14

1.3 Оценка эффективности альтернативных инвестиционных проектов………...23

1.4 Понятие финансовых вложений и эффективность их использования………..26

Глава 2.  Организационно-экономическая  характеристика   ООО «Артрон»  и  организация экономического анализа……………………………………...……….30

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия………….…...30

2.2 Финансовое состояние предприятия……………………………………….…...37

2.3 Организация экономического анализа на предприятии……………………….53

Глава 3. Анализ экономической эффективности капитальных и финансовых  вложений ………………………………………………………………………….....59

3.1 Экономическая эффективность капитальных вложений в реконструкцию  зданий для переоборудования их под фирменный супермаркет…………….….59

3.2 Обоснование  наиболее  эффективного варианта  инвестиций методом чистой приведенной стоимости…………………………………………………………….76

3.3 Расчет чистой внутренней нормы доходности при выборе двух проектов.....82

3.4 Эффективность использования долгосрочных финансовых вложений…...…85

3.5 Перспективы  развития  предприятия  в  результате  реализации  инвестиционного проекта……………………………………………...…………………..……91

Заключение………………………………………………………………...…………95

Список  литературы……………………………………………………………...…..98

Приложения…………………………………………………………………….…...104

 

Введение

 

Актуальность дипломного проекта. Инвестиции – это необходимое условие для развития экономики в целом и любого предприятия в частности. Инвестиции являются основой для формирования производственного потенциала на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках [54, стр. 12]. Поэтому активное привлечение инвестиций и их освоение обуславливают рост производительного потенциала предприятий, а вследствие этого – и повышение благосостояния государства. В немалой степени и наоборот - инвестиционная деятельность и состояние экономики значительно зависимы от государственной экономической политики.

Инвестиции всегда предполагают вложение капитала в какой-либо форме в объекты предпринимательской деятельности (реальные инвестиции) или финансовые инструменты (портфельные инвестиции) с целью получения прибыли и обеспечения роста капитала. Можно сказать, что именно инвестиции  - главный инструмент для реализации стратегии развития предприятия.

Рыночная экономика характеризуется тем, что ей присуща динамичность экономической среды, постоянная ее изменчивость. Это влияет на стратегию предприятия через изменение рыночных цен, колебание  курсов  валют,  инфляционное  обесценивание средств хозяйствующего субъекта, конкуренцию на рынке. Поэтому предприятию для сохранения конкурентных преимуществ и приобретения новых жизненно необходимо инвестировать в свое развитие. Это значит, что неизбежны расходы на наращивание объемов основной деятельности, расширение своего присутствия на рынке, освоение новых видов деятельности и т.д. Если не успеть – успеют конкуренты. И особенно это характерно для рынка оргтехники как рынка одного из наиболее технологичных товаров.

При осуществлении инвестиционной деятельности руководство предприятия сталкивается с необходимостью принятия управленческих решений в условиях выбора из некоторого числа возможных вариантов. Это, в первую очередь, касается инвестиционных решений как связанных со значительным риском потерь при ошибке. Поэтому принятие инвестиционного решения требует учета многих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его выгодно. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей.

Целью дипломного проекта является изучить предпосылки для инвестиций в развитие коммерческой деятельности рассматриваемого предприятия,  провести проектный анализ, рассмотрев при этом альтернативные варианты использования инвестиционных средств.

В проекте решались следующие, обусловленные поставленной целью, основные задачи:

  1. охарактеризовать сущность, состав, направления и источники инвестиций и капитальных вложений;
  2. проанализировать экономическую эффективность капитальных вложений;
  3. дать оценку эффективности альтернативных инвестиционных проектов;
  4. определить понятие финансовых вложений и эффективность их использования;
  5. провести организационно-экономическую характеристику предприятия;
  6. рассмотреть финансовое состояние предприятия;
  7. изучить организацию экономического анализа на предприятии;
  8. выявить экономическую эффективность капитальных вложений в реконструкцию зданий для переоборудования их под фирменный супермаркет;
  9. провести обоснование наиболее эффективного варианта  инвестиций методом
  10. чистой приведенной стоимости;
  11. провести расчет чистой внутренней нормы доходности при выборе двух
  12. проектов;
  13. показать эффективность использования долгосрочных финансовых вложений;
  14. обозначить перспективы развития предприятия в результате реализации инвестиционного проекта.

Направления исследования:

-обработка, анализ  научных источников;

-анализ научной литературы, учебников и пособий по исследуемой проблеме;

 - анализ финансового состояния предприятия на основе данных годовой финансовой и бухгалтерской отчетности;

 - анализ альтернативных возможностей реализации инвестиционного проекта.

Объект исследования –  практика системы управления в контексте инвестиционной деятельности ООО «Артрон».

Предмет исследования – влияние и возможности инвестиционной политики предприятия на его развитие.

Для достижения поставленной цели и решения сформулированных задач в ходе разработки дипломного проекта использовались описательные, расчетные, сравнительные, статистические, экономико-математические и др. методы.

Представленный дипломный проект состоит из введения, трех глав и заключения и приложений, а также списка использованных в ходе написания источников.

В первой главе раскрыты теоретические основы инвестиционной деятельности: даны определения основных понятий, приведены классификации инвестиционных проектов по различным критериям, описаны стадии жизненного цикла проектов, а также рассмотрены основные участники инвестиционной деятельности.

Во второй главе дана характеристика коммерческой деятельности  ООО «Артрон», проведен экономический анализ финансового положения  предприятия и рассмотрены основные показатели экономической эффективности его деятельности.

В третьей главе  проведена оценка экономической эффективности имеющихся альтернативных инвестиционных проектов, направленных на достижение предприятием новых конкурентных преимуществ. На основе произведенных расчетов сделаны выводы о принятии конкретного варианта инвестирования денежных средств и коротко обоснованы предпосылки для развития предприятия в результате использования возможностей, полученных в результате реализации инвестиционного проекта.

В ходе работы над проектом был использован научный библиографический материал: монографии, публицистические статьи, учебная литература, нормативно-правовые акты. Теоретической базой исследования являются научные труды ученых в данной области, таких как Абрамов С. И., Бочаров В. В., Ковалев В. В., Непомнящий Е. Г., Царев В. В., Янковский К. П. и др.

Для экономического анализа были использованы данные финансовой отчетности ООО «Артрон», а также исходные данные по плану использования инвестиционных средств для реконструкции объекта недвижимости, предназначенного для использования под фирменный магазин для расширения розничного направления продаж, на основе которых были построены аналитические таблицы, характеризующие денежные потоки, вызываемые осуществлением того или иного инвестиционного проекта.

 

 

Глава 1. Теоретическое обоснование темы

 

1.1           Сущность, состав, направления и источники инвестиций и капитальных вложений

 

Инвестиции — это вложение юридическим или частным лицом капитала в какой-либо объект с целью последующего увеличения своих доходов.

В соответствии со ст. 1 Закона «Об инвестиционной деятельно в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» «инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [1; стр.2].

Инвестиции  являются не просто механическим откладыванием денежных средств на завтрашний день, с целью получить возможность через некоторое время вернуть их с процентами. Инвестиции – это вложение капитала в оборот, когда он «зарабатывает» доход.     

Инвестиции – это увеличение объема капитала, функционирующего  в экономической системе, т.е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми [23; стр. 32]. Также инвестиции – это текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода  [39; стр. 224]. Такие определения инвестиций даны с точки зрения роста капитала. Хотя процесс инвестирования характеризуется не только плановым приростом капитала. Ему также присущ производительный характер. Поэтому, на взгляд автора, наиболее точными будут такие определения: «Инвестиции — это затраты денежных средств, часть дохода, которая используется не на текущее потребление, а на воспроизводство всего общественного и индивидуального капитала, конечной целью которых является получение новых, более высоких доходов или социального эффекта в будущем» [65; стр.8], а также «Инвестиции – это использование денжных средств с целью получения дохода или достижения прироста капитала либо для того и другого» [69; стр.176].

Итак, инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты инвестиционной сферы с целью получения экономического (в виде прибыли) и социального эффектов.

Как экономическую категорию инвестиции характеризуют  [28; стр. 21]:

  • Капиталовложения в коммерческие объекты с целью прироста первоначально авансированной стоимости;
  • финансовые отношения между участниками инвестиционной деятельности (инвесторами, застройщиками, подрядчиками, государством, финансовыми институтами и др.), имеющие место в процессе реализации инвестиционных проектов.

     Основные признаки инвестиций:

  • потенциальная способность инвестированного капитала приносить доход;
  • единство двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат) [35; стр. 124];
  • преобразование части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия) [48; стр.11];
  • целенаправленный характер вложения капитала в материальные и нематериальные объекты;
  • применение различных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой;
  • наличие определенного капитального вложения;
  • присутствие риска капиталовложений, т.е. вероятностный характер достижения целей инвестирования [37; стр. 48].

         В зависимости от сферы, куда направляются инвестиции, и характера планируемого к достижению результата их использования инвестиции делятся на две группы (рис. 1).

 

     Охарактеризуем эти группы.

1. Финансовые инвестиции — это вложение капитала в определенные проекты через приобретение ценных бумаг, т.е. помещение средств в финансовые активы. Эти вложения не дают приращения реального вещественного капитала, но способны приносить прибыль за счет изменения курса ценной бумаги во времени или различия курсов в разных местах их купли-продажи [24; стр. 37]:

а)      приобретение ценных бумаг,

б)      вложение капитала в активы других организаций.

2. Реальные (капиталообразующие) инвестиции [14; стр. 72] — это вложения капитала в определенный, скорее всего, долгосрочный проект. Это - инвестиции, которые обеспечивают создание и воспроизводство фондов (инвестиции в реальные активы). Реальные инвестиции обеспечивают приращение реального капитала, т.е. увеличение средств производства материально-вещественных ценностей, запасов, нематериальных активов. Капиталообразующие инвестиции по экономическому содержанию делятся на две части [60; стр. 91]:

а) инвестиции в основной капитал (капитальные вложения): затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, в приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты;

б) инвестиции в оборотный капитал.

Инвестиции можно классифицировать по нескольким направлениям:

1. По форме:

а) денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах, ценные бумаги, кредиты и т.п.);

б) земельные ресурсы;

в) движимое и недвижимое ликвидное имущество;

г) имущественные права (технологии, лицензии, товарные знаки, сертификаты, права землепользования и т.п.).

2. По характеру степени риска:

а) относительно надежные (безрисковые) — инвестиции с минимальным уровнем риска;

б) низкорисковые — вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня;

в) среднерисковые — вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню;

г) рисковые (венчурные) — инвестиции в новые сферы деятельности (в инновации), связанные с риском выше среднерыночного уровня [11; стр. 38];

д) аннуитет — инвестиции, приносящие доход через регулярные промежутки времени (вложения в пенсионные фонды, страховые фирмы и т.п.) [11; стр. 41];

е) трансферт — инвестиции, ведущие лишь к смене собственника (приобретение одного предприятия другим).

 3. По участию инвестора в инвестиционном процессе [16; стр. 64]

а) прямые — вложения в уставный капитал с целью участия в управлении предприятием;

б) косвенные (опосредованные) — вложения капитала через финансовых посредников различных финансовых инструментов;       

в) портфельные — средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода и диверсификации рисков.

4. По объекту инвестирования:

а) инвестиции в имущество, физические активы;

 б) инвестиции в денежные активы (финансовые инвестиции);

в) инвестиции в нематериальные активы (нематериальные инвестиции, особенностью которых является сложность определения срока возврата и размера ожидаемой прибыли).

5. По степени контроля:

а) обеспечивающие контроль — владение инвестором более 50% акций с правом голоса;

б) не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное влияние — владение более 20%, но менее 50% акций, имеющих право голоса;

в) не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния — владение менее 20% акций с правом голоса.

6. С точки зрения воспроизводственной направленности [70; стр. 85]:

а) нетто-инвестиции (начальные инвестиции, первичные инвестиции) — осуществляются при основании или покупке предприятия, проекта и т.п.;

б) реновационные инвестиции — объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство амортизируемого имущества. Обычно он равен сумме амортизационных отчислений;

в) чистые инвестиции (реинвестиции) — направление части чистой прибыли предприятия на приобретение или изготовление новых средств производства;

г) валовые инвестиции (брутто-инвестиции) — сумма реновационных и чистых инвестиций;

д) дезинвестиции — высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота.

7. По периоду инвестирования:

     а) краткосрочные — вложения капитала на период до 1 года;

     б) долгосрочные — вложения капитала на срок свыше 1 года.

8. По сроку возврата инвестиций [60; стр. 47]:

     а) быстроокупаемые — со сроком возврата до 6 мес.;

     б) среднесрочно-окупаемые — со сроком возврата от 6 мес. До 1,5 лет; ,

     в) долгосрочно-окупаемые — со сроком возврата свыше 1,5 лет.

Приведенная классификация является неполной относительно набора классификационных факторов. Здесь приведены основные характеристики различия инвестиций.

Источники финансовых средств для инвестиций делятся на внутренние (собственные средства предприятия)  и внешние (привлеченные от внешних инвесторов).

Собственные инвестиционные средства формируются за счет амортизационных отчислений по действующему основному капиталу, формирования на предприятии целевого инвестиционного фонда,  прибыли и.т.д. Внешние источники – это, в основном,  заемные средства (банковские кредиты), средства инвестиционных фондов и компаний, средства страховых обществ и общественных фондов. Также эффективным источником внешних инвестиций являются средства, привлеченные предприятием с помощью эмиссии своих акций, а также выпуска других ценных бумаг, приращение акционерного капитала, которое получается в результате роста котировочной стоимости акций предприятия.

Основные направления инвестиционной политики предприятия – это:

  • Повышение эффективности деятельности предприятия (направленные на достижение снижения затрат за счет замены устаревшего оборудования, переобучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства и сбыта [60; стр. 126]).
  • В расширение производства с целью расширения объема выпуска товаров и услуг).
  • В создание новых производств.
  • Для выполнения требований государственных органов (на соответствие новым экологическим норм или стандартам безопасности).

         Источниками инвестиций в основной капитал предприятия являются капитальные вложения, которые  являются основой расширенного воспроизводства и обновления основных фондов предприятий, структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития отраслей народного хозяйства [16; стр. 67]. Капитальные вложения в основные фонды предприятий способствуют созданию необходимой сырьевой базы промышленности, ускорению научно-технического прогресса и улучшению качества продукции, освоению новых товарных рынков. Они увеличивают доходность и рыночную стоимость предприятий, регулируют проблемы безработицы.

Формы капитальных вложений [32; стр. 63]:

  • замена оборудования, новое строительство и т.п.;
  • модернизация;
  • расширение основной (производственной, торговой и пр.) деятельности;
  • диверсификация;
  • инновационные инвестиции.

     Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

 

1.2 Экономическая эффективность капитальных вложений

 

Есть две группы методов определения эффективности капитальных и финансовых  инвестиций:

1) простые (статические) методы;

2) методы дисконтирования.

Для каждого из представленных методов предполагается использование ряда показателей. Рассмотрим их подробно [30; стр. 102]:

Показатели для использования  статистических методов:

  • простой срок окупаемости инвестиций;
  • показатели простой рентабельности инвестиций;
  • чистые денежные поступления;
  • индекс доходности инвестиций;
  • максимальный денежный отток.

Показатели для использования методов дисконтирования:

  • чистая текущая стоимость;
  • индекс доходности дисконтированных инвестиций;
  • внутренняя норма доходности;
  • срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;
  • максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.

Статистические методы применяют отдельные, так сказать «точечные» (статические) значения исходных показателей [19; стр. 98]. При использовании этого вида показателей невозможно учесть всю продолжительность срока жизни проекта, проанализировать неравнозначность денежных потоков в различные моменты времени. Но из-за сравнительной простоты и четкости результатов статистические методы широко употребляются для анализа. Они применимы, в основном для экспресс-оценки проектов на предварительных стадиях их разработки.

Методы дисконтирования дают возможность более глубоко проанализировать содержания инвестиционных проектов и определить их эффективность с учетом всех нюансов реализации. Данная группа методов оперирует понятием временных рядов. Из-за сравнительной сложности эти методы требуют применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации [28; стр. 74].

В аналитике различают абсолютную и сравнительную эффективность инвестиционных вложений.

Все стадии разработки инвестиционного проекта обуславливают целесообразность расчетов экономической эффективности инвестиций.  В частности, для применения в расчетах имеется Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений. Она определяет показатели и порядок их расчета. По этой методике эффективность капитальных вложений как раз обязательно определяется на всех стадиях разработки инвестиционного проекта. В ходе проектирования экономическая эффективность определяется с помощью двух типов показателей (коэффициентов) [29; стр. 121]:

  • общей (абсолютной) экономической эффективности;
  • сравнительной экономической эффективности.

Общая (абсолютная) экономическая эффективность – это отношение эффекта к необходимым для его получения затратам. Данный показатель рассчитывается для определения эффективности капитальных затрат по таким видам капиталовложений:

а) отдельным проектам строек, объектов, по предприятиям;

б) отраслям, хозяйственным объединениям;

в) народному хозяйству в целом [59; стр. 93].

Кроме коэффициента экономической эффективности также рассчитывается срок окупаемости капиталовложений.

Для определения экономической эффективности капитальных вложений исчисляются следующие показатели [16; стр. 179]:

1. Коэффициент экономической эффективности капитальных вложений (Экп) определяется как отношение полученной прибыли к объему капитальных вложений. Коэффициент экономической эффективности рассчитывается  по формулам

Экп = П/К (общая),       (1)                                         

  Экп = (Ц – С) / К (в сфере производства),      (2)

Экп = (Н – И) / К (в торговле),      (3)

где П - годовая прибыль за планируемый период (год, несколько лет);

К – капиталовложения  в проект (стоимость реализации проекта);

Ц – годовой доход (реализация) предприятия (без налога);

С - себестоимость реализации;

Н - сумма торговых скидок и надбавок;

И - издержки обращения.

2. Срок окупаемости капитальных вложенийкп) определяется как отношение объема капитальных вложений к прибыли по формулам:

Ткп = К /П (общая для всех предприятий строек и объектов);     (4)

Ткп = К / (Ц – С) (в сфере производства);     (5)

Ткп = К / (Н – И) (в торговле).     (6)

3. Коэффициент экономической эффективности капитальных вложенийко) определяется отношением прироста прибыли к капитальным вложениям, которые вызвали полученный прирост, по формуле:

Эко = ∆П / К,              (7)

где ∆П - прирост годовой прибыли, обусловленный отдачей от капиталовложений;

К - капиталовложения.

4. Срок окупаемости капитальных вложений (Tко) определяется как отношение капитальных вложений к приросту годовой прибыли по формуле:

Тко = К / ∆П           (8)

Общая экономическая эффективность в макроэкономическом смысле определяется как отношение годового прироста национального дохода в сопоставимых ценах к капиталовложениям, которые обусловили этот прирост, по формуле:

Энх = ∆Д / К            (9) [9; стр. 218]

где Энх - показатель (коэффициент) экономической эффективности капитальных вложений по народному хозяйству в целом;

∆Д - прирост годового национального дохода, руб.;

К - капитальные вложения, вызвавшие этот прирост, руб.

Срок окупаемости капитальных вложений в целом по народному хозяйству(Тнх) определяется по формуле:

Тнх = К / ∆Д                (10) [29; стр. 218] 

Так получаем показатели общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений. Они сравниваются с нормативами и аналогичными показателями за предшествующий период [3; стр. 12].

Капитальные вложения считаются экономически эффективными в случае, когда исчисленные показатели не ниже нормативов и отчетных показателей за прошлый период.

Нормативные показатели абсолютной эффективности капиталовложений [3: стр. 15]:

  • по народному хозяйству применяются на уровне Ен=0,14:
  • для промышленности Ен = 0,16;
  • для сельского хозяйства Ен = 0,12;
  • для строительства Ен = 0,22;
  • для торговли Ен = 0,25.

     По мере развития народного хозяйства величина нормативов должна расти, ведь изменяются в сторону роста такие показатели, как производительность труда, темпы технического прогресса, снижение материалоемкости и фондоемкости продукции.

При расчетах экономической эффективности вложения средств необходимо учитывать фактор инфляции. А на него, в свою очередь, влияет временной фактор, то есть, время реализации инвестиционного проекта.

Следующая страница >>